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股市的安全性与风险性哲理辨析

    前几天在清华大学的总裁班讲述投资理财的时候，投资理财讲师张雪奎谈到了股市的零风险战术，谈到运用好零风险战术，股市就是投资者的提款机。好像石头扔进了平静的池塘，教室里的总裁们，旁听的教授们震惊了，提问一个接着一个。

　　有人说进入股市就像进入赌场，还有人认为买股票甚至比进赌场还冒险，甚至举出一系列数据来说明亏多赢少的中国股市有多么恐怖，有学者以财富的“二八定律”证明股市的风险……

　　投资理财讲师张雪奎对大家的提问，一一给予了解答，并且告诉大家，零风险不是什么惊人的发现，只是真正的事实而已！一般来讲如果达到以下几个条件，那么股市就是零风险：

    一是大资金可以控盘。比如高盛集团，以他们的实力，做任何股票，都不存在亏损问题，事实上到目前为止，高盛在中国的证券投资是完全成功的；

    二是政策的先知先觉者。无论哪个国家都是一样，具备这样条件的人，投资股市都是暴利获得者，中国犹有过之；

    三是股票自营。上市公司及其核心领导层，对自己的企业最清楚，做自己的股票盈利少都不好意思见人。

    上面这三种情况得到了大家的认同，毕竟这里面包含有大资金坐庄的和规则制定者的味道，所以股市对他们来讲就是零风险，就是提款机。张雪奎教授告诉大家说：我们都知道，从小养成好的做人和做事的习惯，可以终身受用，少走很多弯路。例如，养成好的刷牙习惯，那么，可以一生拥有令人羡慕的好牙齿！投资股票也是一样。那些在股市长赢的人们，无一例外地都有非常好的投资习惯。大家都知道，真理是什么？真理其实就是符合事物的规律。事实是股市有着自己的规律，你只要做出符合股市规律的操作方法，股市肯定是你的提款机，对你来说股市没有半点风险。我们看看下面的案例，从中找出股市的自然规律。

　　2009年底，我在演讲股票技术的时候遇到了一位这样的股民，她四年前买了2万元的股票，很快就完全忘却了。2009年初证券公司整理一些旧账户，通知到这位股民的时候，她还蒙蒙嚓嚓，结果打开账户大吃一惊，她的2万元已经变成了60万。没想到经过熊市，自己能有这样的收益，兴奋之余，她开始在2009年这个大牛市中用这60万元炒股，结果短短半年，当上证指数从1900点翻到3000点时，她亏损了将近40万！

　　这个例子有一定的代表性：股市本身的风险远远低于错误的操作风险。或者说，长期而言，股市并没有我们所想象的那么有风险(即使是在熊市)，不仅安全，而且收益丰厚。而错误的操作方法即使在看似可以获得暴利的牛市也充满了风险。张雪奎教授在这里换句话说，在庄家的引诱下，你的投资想不出错误是很难的，股市亏损绝大部分都源于此。

　　综观股市历史，大起大落的英雄无数，最后沉淀下来的，只有唯一公认的老股神巴菲特，为什么他能历经几十年股市而没有被风险击倒？因为他就是把股市当作最安全的存款地方，也就是抱着投资的、提款的，决不是赌博和投机的心态和目标来股市的。
                 
　　所以，张雪奎教授提醒大家，当你产生入市的念头的时候，一定要审视好自己的心态，保持好提款的心态，决不可以怀任何赌的念头、做任何赌的行为，赌是导致亏损离场的主要原因。

　　有这样一个案例：有人一入市只买一只很便宜的垃圾股，结果恰逢这只股票重组，他获益丰厚。后来别人告诉他，这是垃圾股，所以非常便宜，但是重组后又重估价值，所以大涨。于是他又去买其他的垃圾股，他赌他们会重组，结果垃圾股退市，他不仅把利润赔进去，还赔上了本。这就是为什么会有人买垃圾股的原因！因为他要在这只股票上赌，赌赢了，可以挣大钱！

　　有些股票已经很贵，可是还是会有人买，因为大家觉得会强者恒强。一只50元的股票半年就涨到了百元，而5元的股票却几乎没涨，于是有人长篇大论的分析，得出结论，现在不要再理5元以下的股票了，要特别关注15元以上的股票。因此尝到甜头的人们会去买昂贵的股票，因为要赌他更强更贵。为什么会有人在很高的位置购买很不值的股票，因为他们赌这只股票涨得最快最多！2007年在高位买了中国石油、中国船舶的，至今还深套其中，就是典型例证。

　　带着这种赌徒心理来股市的人，除非碰巧赢利后尽快离场，否则往往最后会赔钱出局。

　　长期而言，股市整体没有绝对风险，因此是安全的，但是，短期内和各股特殊的情况，确实存在极大的相对风险。但是这种风险是可以避免的。

　　投资理财讲师张雪奎对总裁班的学员们讲：股市的起源决定了股市是安全的！

　　许多的老股民都不知道股市是怎么来的。他们觉得这是无关紧要的东西，知道也不能帮助挣钱。其实不然！了解股票的历史可以帮助你在重大决策的时候稳住心态，不至于迷失。

　　世界上最早的股份有限公司制度诞生于1602年，即在荷兰成立的东印度公司。当时由于荷兰东印度公司急于扩大经营规模，需要大量资本，于是，释放出650万荷兰盾供人认购，扩大资本额，分散风险。必须强调的是，荷兰东印度公司之所以能成功发行如此多的股份，根本原因是它合理的治理结构，保障了股民的利益。但是，由于荷兰东印度公司的船队长期出海未归，一些急等用钱的股东就开始转让自己手中的股份，这就是最早的股票交易。后来，这些股民都获得了丰厚的收益，鼎盛时期的股息高达40%。从1602到停发股息的1782年，平均每年股息高达18%。1602—1782年，东印度公司分配给股东的股息总额大约等于股本的36倍！

　　如果没有股市，普通人就不会有分享优秀大公司利润的机会。

　　从股票的起源我们可以了解：首先，东印度公司让股票诞生并不是为了给大家提供一个公开赌博的场所，而是送给地球上每个普通人一个分享具有良好的发展前景的优秀公司成长利润的机会。也就是一个每个人都可能变得富有的机会。其次，一定要选好公司的股票；其三是不要用急用钱买股票，这样紧急离市的情况，即使是再好的行情和公司的股票，也很容易亏损，或者丧失赢利的机会。

　　对于投资者来讲，你从入市开始就要明白，股市的来源是什么，你来股市是为了什么，人不能忘本，不要忘了股市的本。追根求源，才可以展示事物全貌。

    中国股市的历史形态。一直在上涨着的中国股市

    1990年中国股市开始的时候，上证指数100点，深圳综指1000点，到现在分别是2900点和13000点，比开市之初分别上涨29倍和13倍。再看个股，当初的上海第一只股票和深圳的第一只股票，都已经上涨了数千倍。有个故事很能说明问题：

    1986年11月14日，美国纽约证券交易所的董事长约翰·范尔林先生访华。邓小平同志会见他时专门提到了中国也发行了股票。范尔林很高兴，随即向邓小平赠送了一枚纽约证券交易所的证章。按国际惯例和中国礼节，中国领导人也必须回赠一件礼物。经再三考虑后，邓小平决定赠送范尔林先生一张股票。

　　就是这样，历史的奇迹在一个中国人和一个美国人的谈笑中产生。

　　当时中国人民银行行长陈慕华和副行长刘鸿儒紧急从各地调来了股票样张，挑来选去，决定用50元面值的飞乐股票作为回赠。于是邓小平同志正式将一张飞乐股票赠给这位国际友人，由当时的中国人民银行上海市分行的领导周芝石亲自交给了范尔林。

　　范尔林接过这张股票，又高兴又惊讶：高兴的是，中国改革开放才6年，居然有了股票，而且他是持有中国股票的第一个外国人；惊讶的是，这张股票的真名实姓不是他，而是周芝石的名字(注：为股票真实、可靠，当时没有想到填范尔林的名字，而是填上了中国人民银行上海市分行副行长周芝石的名字，这也说明当时大多数人不懂股票所有权这一基本属性)。这位股票专家立即看出破绽，说：“周芝石是谁？我是范尔林啊！”当向他解释了为保证股票有效而印上周芝石的名字后，他说：“我的股票就要用我的名字，我亲自去上海更名过户。”范先生这一认真的举措，弄得在场人员有些失态。

　　11月23日，范尔林一行抵上海，决定明天就去办过户手续。范尔林随行人员提出要警车开道，而上海方面觉得很为难。按规定，国家首脑才能用警车，但范尔林在美国经济界也是顶尖人物，有经济界里根之称。怎么办？最后上海警方提出范先生可否自费2000美元租借警车开道，范尔林随行人员OK同意。

　　于是11月24日下午１点，由中国人民银行上海市分行行长李祥瑞(已经逝世)陪同，范尔林走进了中国首家证券交易部———静安证券营业部，与负责人黄贵显开始对话。
　　他很郑重地将“周芝石”的股票递过去，希望给他过户，并幽默地说：“该收多少手续费，别客气！”在场的人都笑了。为了表示友好，营业部免收了１元过户费。范尔林连声道谢，同时又幽默地说：“中国好，不像我们美国人光认钱。不过今后你们要买美国股票，要过户，我可不能给你们免费啊！”在场的人又是轰然大笑。

　　过户之后，范尔林观看了这不足10平方米、连一个上厕所的地方都没有的营业厅。工作人员看这个高个子美国人都转不开身，于是解释：“对不起，我们这儿太小了。”
　　谁知范尔林说道：“很好，我们美国人最早买卖股票时都在梧桐树下，连10平方米房子都没有。不过梧桐树下也好，地方大，凉快。”

　　范先生这一幽默，又引来一片笑声。

　　临走范尔林和工作人员合影留念。整个参观、过户活动不到一小时，但这是一次奇迹。现在，这枚范尔林先生的“原始股”已永久陈列在纽约证券交易所的橱窗内。飞乐股份公司的“原始老外”股东范尔林先生，也永久地载入飞乐公司的花名册中。

　　历史的奇迹往往就是在这平凡不经意中创造的。

　　范尔林的这一张股票股，通过多年的送配，一股变成了3183股，市值由50元变成最高时的10.76万元，回报率高达2152倍！

    范尔林的故事，见证了中国股市由小到大和财富增长的奇迹，深圳第一只股票深发展复权之后，也有2000多倍的涨幅。张雪奎教授举出这么多例子，想告诉大家的就是，时间可以纠正股市的错误，还原企业的价值。

    零风险的核心就是：抱着价值投资的心态，选择优秀的企业，在股市疯狂的时候卖出，在股市出现错误的时候买入。这其中，心态最重要，选股再其次。

    心态在股市中的作用

　　抱着通过炒股来锻炼心理的态度，这是很好很安全的心理体操，既锻炼了心理素质，又能在股市中获取利益。首先，用你少量的余钱来炒股，去体验大起大落，去体验坐过山车的滋味吧。不要只留意是否赢利，是否亏损。要细细品味。像品茶一样，仔细记住面对每一个涨跌的每一个酸甜苦辣的各种滋味，锻炼自己，并学会在各种情况下调整自己的心情，学会无论是赢利还是亏损都能平静欢喜的心情。如果这样，最后，终于会有一天，你无法在意是否赢利，就像当初你无法不在意那样。从一开始入股市就要有意识地锻炼自己的心理而不只是考虑赢利，这样，相信最后你不仅会是股市的赢家，也将是事业和生活的赢家。

　　股市是一个放大人性弱点的场所，在其他地方，人性的弱点也许是隐性的，在股市就变成显性的了。在股市中修炼心性，可以帮助你在魔鬼冲出魔盒缠绕你、使你迷失自己的时候，学习修正。练成不以涨喜，不以跌悲，心态平和，即使手中有股，也能做到心中无股的人生境界。这样人生中的任何灾难都不能奈何你了。

　　随时做好两手准备，仔细品味股市人生

　　每个人在入市前都曾在银行存过钱，现在利息上调了，一年3.25%左右的利息，人们并不很抱怨，而且在年底取钱的时候看到利息还很高兴。可是同样一个人，一旦把钱放在了股市，如果一个月收益不到3%就急了，更不要说出现存银行时从来没见过的下跌和浮亏了。

　　刚进入股市的人通常脑子里一根筋，只有涨没有跌，涨了兴奋，跌了抓狂！

　　记得有位女孩因为失恋而想自杀，朋友劝她，你现在这么难受，是因为你恋爱一开始就没有做好两手准备，恋爱可能成功，也可能失败。从一开始就应该做好两手准备，这样失败的时候还可以轻松的重新开始成功之路。也许感性的人会激烈地反对这种两手准备的心思，可是，现实是，完全不做两手准备的人，一旦遭受失恋就会彻底消沉甚至自杀！这个观点才适合进入股市！入市前就应该做好两手准备，股价随时都有涨和跌两种可能，面对涨跌应该如何应对？平和心态应对就是了。

    技术分析对股市有用吗？

    投资于股市的投资者，对选择股票可谓竭尽全力，事实上却不一定有好的效果。对证券股票的投资分析方法基本分为两大类：一类是基本面分析，另一类是技术面分析。基本面分析法选出来的股票，经常是长不涨，技术面选出来的股票常常凉在山岗上。因为，中国股市的庄家们，很多是在利用技术引诱股民买入或者卖出，很简单，一个长阴能砸出很多股票，一根长阳能让无数资金趋之若鹜。

　　技术面分析早在19世纪初就流行，该方法将股市全体的起落轨迹制成行情曲线加以分析，又将个别股价以往的涨落制成图表，以股票的种类、价格和交易量为中心，每天监测分析，以确定买卖股票的最佳时机。技术分析家只注重股价变化的表象，不大关心企业的实际业务，即使一时搞不清变化的原因，但如果这种变化重演，呈规律性，他们就想利用这种规律性先声夺人，在大众察觉之前行动并赚钱。这种技术分析，发展到现在，已经是五花八门。从最初的K线分析，到江恩波浪理论，电脑选股，易经选股等，多达上万种，为了证明自己的方法是有效的，南美某小国甚至搬出祖上的图腾类似符号，证明自己测市方法的准确性。

    道理很简单，方法越多越证明方法的无效。有效的方法不用多，一个就够了。事实证明了这点，技术分析的可靠性很差。张雪奎教授这样说不是说技术无用，反而认为技术很有用，关键是被主力庄家们在实战中给利用了，反过来愚弄中小投资者。证券市场就是战场，学了一肚子兵法的赵括，战场上打不过实战家，不是兵法理论不如敌手，而是综合素质不如敌手。中小投资者学了无数的技术理论，最后还是败在主力庄家手中，不是技术理论不行，而是整体力量不如敌手，敌手是集团作战，中小投资这是散兵游勇，被打败是正常的。

    选股就是要选优质企业

    凭技术打不败庄家，那么凭什么和庄家斗？凭企业，凭企业的素质和发展。企业虽然也经常和主力庄家们联手，张雪奎（欢迎订制张雪奎讲师投资理财课程13602758072）教授告诉你，那种统一战线是短暂的，是不牢靠的。因为企业要发展，要壮大，必然要冲破外界束缚，走自身强壮的道路。基本面分析，就是要寻找这些不断发展的企业不断壮大的企业。

    基本面分析包括对企业外部环境如宏观经济环境、法律环境、所处行业状况、科技发展的水平的分析和企业本身的分析如企业的财务状况、研究开发的能力、管理水平等方面进行分析以求发现企业的内在价值和影响股价未来变化的环境因素。基本面分析，对个人的素质要求太高，一个人要懂法律、财务、宏观经济、微观经济、懂不同的行业、科技和管理等等，这是一个人做不到的事情。剥开价值分析的层层迷雾，道道环节，只用抓住一个核心，就是价值分析。　　

　　基本面分析的重要分析方法之一是价值投资分析，其鼻祖是本杰明·格雷厄姆。他是20世纪美国最有影响的投资理论家。格雷厄姆的投资方法以企业本身的价值为基础。至于企业是什么行业倒无关紧要，只要股价低于企业的真正价值就行了。格氏认为市场迟早会认识到企业真正的价值而抬高股价，弥补它与实价之间的距离。这时原先的投资者就能获利。格雷厄姆在经营其投资公司期间年收益率达到19％。　　

　　沃伦·巴菲特，世界级的“天才理财家”，继承了其导师格雷厄姆价值投资分析的衣钵，而又“青出于蓝而胜于蓝”。　　

　　巴菲特认为市场并不总是有效率的，与其用经济学的观点研究股市行为，还不如用人类学解释才对。索罗斯的“反身性”理论也认为人们的认识会改变事物，而事物的变化本身又会改变人们的认识。例如如果投资者认为朗讯公司的股票会上涨而大量购买，使股价上升，朗讯公司的管理人员就可以利用高价股票以有利的条件收购别的公司，反证朗讯公司的股票增值有理由，这就是索罗斯所谓的现实和对现实的认识两者之间的互动关系。　　

    价值投资在中国有没有用

　　国内股票投资者经常提到的疑问是“中国的市场不成熟和不完善，股票价值分析有用吗”？或者说“分析上市公司财务报表能使我获得超越他人的投资回报吗”？　

　　要回答此问题，张雪奎教授认为，投资者应首先认识到中国股市的不完善性的主要特征之一是市场效率较低，或者用经济学的术语称之为弱形态效率的市场。在一个弱形态效率市场中，股票的价格并不完全反映与该只股票有关的全部公开信息。正因为股票价格并未能反映所有公开信息，价格与股票价值背离的机会和幅度都会比较大，我们就更可能通过对财务报表等公开信息的研究和分析发现别人看不到的东西，从而取得超越他人的投资回报。　　

　　反之，如果市场十分有效率，所有公开信息都已经反映在当前的股票价格上了，我们想通过分析企业的财务情况等公开信息谋取比别人更高的投资回报的可能性就非常之小。这是因为当假定所有的股票投资者都有同样的分析水平，对同样的公开信息的分析将会导致同样的结论，且其后的买卖决策会瞬间地“反射”到价格上，这样想通过分析超越他人的可能就没有了。

    因此，最近大盘蓝筹股票跌跌不休的走势，给许多投资者带来疑惑，好像巴菲特的“价值投资论”过时了。报章杂志对此也有许多议论，甚至举出巴菲特斥巨资投资铁路和巴菲特公布了致伯克希尔——哈撒韦公司股东的公开信，来证实巴菲特的理论过时了。张雪奎教授认为这是一种很偏颇的看法。巴菲特价值投资法最核心的东西，投资不是买卖股票，投资是买企业，买好企业，买最好的企业，买最有长远发展潜力的企业。这才是核心，看看巴菲特买过的股票就知道了。

    作为中国的投资者，如何选择最有价值的股票，最有潜力的股票？通过公开信息去寻找，理论上是不可能的，因为很多人都在用这种方法在寻找，你能找到的，可能股价也到了应该的价值附近。所以，张雪奎教授认为在股市出现错误的时候，选择股票，进入股市，才是在最适合的时候，做最适合的投资。

    张雪奎教授的选股方法，有兴趣的投资者可以试试。

    1、短线投资：找政策支持的行业，比如散人最近发的博文中《政协一号提案“低碳经济”对个股板块的影响》《可能会遭到恶炒爆炒的股票》这些政策支持的，是短线炒作的题材，是短线高手们的最爱；

    2、中线投资：找名牌产品（企业），找政策支持的名牌产品，找市场上销售最好的名牌产品（这个市场调查对每个人都不难），找不断涨价的名牌产品（价格涨得让你恨得牙痒痒），找到了你的投资成功率100%；油价涨得让有车族恨不得砸加油站，房价涨得提到两会上，买个不锈钢锅，以前80现在250，春节买瓶泸州老窖发现涨了3倍，还让不让人活了。

    3、长线投资：找百年老店，找千年老店，越长越好，越长说明这个企业的生存能力越强。中国股市里面百年千年老店还是有几个的。2003年云南白药在4—5元的时候，张雪奎（欢迎订制张雪奎讲师股票技术课程13602758072）教授曾经向股民推荐，当时的原话：中国的百年老店不是很多，但是每家都有其生存诀窍，云南白药连古代的皇帝都消灭不掉，这样的股票你长期持有必然会有好的回报。